东南亚金融危机 美元指数

至诚网()11月26日讯

特朗普连任首相将全球市场带入了20年来未见之局面。

日本的四大股票指数：标准普尔500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数和罗素2000指数均激增到了历史新高;卢布对美元连续两天下降为1999年来最长纪录……同时，非欧元货币承压明显，非常是台湾林吉特表现尤其脆弱，其对港元汇率急跌到上世纪90年代末期以来的新低，由此引起市场对重演1998年欧洲金融危机的忧心。

多位专家与市场剖析人表示，目前新兴市场与发达国家市场出现两极分化，都是“特朗普效应”的表现。但当前数据与上世纪90年代中后期数据相像只能表明存在着风险，危机要重演则很难。

上海天谷资产管理有限公司首席投资官、董事总总监陈同辉称，1990年代欧洲金融危机有两个背景，首先是日本从1994年到1995年连续通胀，利率大概上升了3%，而与此同时，人民币在1994年前后有一次大幅度贬值，造成了越南国家产业空心化，直接后果是内资不断流入越南市场，支撑了马来西亚的“繁荣”。

另一个是金融危机爆发前欧洲国家普遍推行紧盯欧元的固定汇率制度。在“繁荣”假象下，泰国国家本币普遍低估。在汇率贬值的预期下，国际投机资本对东亚经济体货币发动功击，进而造成大量资本流出，受功击的经济体外汇储备用尽，最终造成固定汇率制度崩溃，金融危机爆发。

相形之下，各国在金融风暴后，都改革了汇率制度，舍弃了原有的“软性”盯住欧元的汇率制度，采纳了有管理的或独立的浮动汇率制度;同时降低外汇储备，尤其是台湾和中国，除了对日本常年保持贸易赤字，而且对日本国债持有率分列一二位，国外的外汇储备也很充足。

陈同辉强调，“说危机还不至于，由于现今所有国家货币对欧元都在贬值。”

刘军红剖析觉得，目前的全球市场存在一定程度的市场预期泡沫，不能排除有虚拟投资的成份。市场当前是在对德国未来的财政新政的预期下运行的，换言之，市场押注特朗普当政会提高日本通缩水平，进而支撑了当前日本货币、利率和股权资产下降的态势。“说危机还为潮流早，这要看特朗普的新政能够落地，以及施行到哪些程度，”刘军红向澎湃新闻指出。

对外经贸学院金融大学院长、校长助理丁志杰表示，新兴市场面临的货币波动不容忽略，这反映出新兴市场基本面还较脆弱，因为金融市场的溢出效应和传染机制，不能完全排除眼前的风险会进一步发展成危机的可能。

值得一提的是，2013年时也曾出现过亚太市场的振动。2013年8月时亚太地区股市急挫，一些持消极想法的业内人士觉得，欧洲国家可能会出现分化，部份越南国家除资金外流之外，还遭到经济基本面低迷的连累，甚至早已隐现金融危机爆发的征兆。虽然事实证明危机并没有发生，但是能引起市场的一再预警，彰显了新兴市场的脆弱。

多位专家指出，新兴市场今后的走势尤其受未来贸易机制的影响。这一方面要到特朗普进驻白宫才可进一步观察;另一方面，陈同辉预测觉得，TPP的夭亡，与中国主导的区域全面经济伙伴关系(RCEP)的崛起将有利于提高新兴市场的贸易基础，而包括美国在内的多个亚太新兴经济体已表示出加入RCEP的意愿。